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食品大宗商品价格波动的罪魁祸首:生物燃料?

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关键词:生物燃料,粮食

/尔湾阅读采编/2008年,全球经历了大宗商品价格的大幅飙升。食品的价格,特别是玉米、水稻和小麦从2006年底到2008年年中急剧增加,达到近三十年来的最高水平。价格稳定在2008年的夏天,然后在金融危机中急剧下降。一个类似的价格模式再次出现在2009年初,大宗商品价格指数慢慢开始攀升,2010年6月后价格飙升,2011年1月多数大宗商品的价格指数超过了之前2008高峰值。农产品价格的大幅上涨很常见,但很少有3年内发生两次价格飞涨,通常应该发生在6-8年的时间间隔。短时间内两次价格激增引发了人们的担忧和质疑。

大波动背后的原因备受争议,中国和其它亚洲新兴经济体的经济快速增长、几十年的农业投资不足、库存水平较低、美国粮食歉收、美元贬值、投机影响是一些主要的考虑因素。此外,粮食作物作为生物燃料的转移是一个重要的和新的因素,许多人将其视为食品价格上涨的主要因素。

大多数研究生物燃料对能源和食品大宗商品市场的影响都集中关注价格水平的链接,而很少注意价格波动。2007和2008年的危机刺激了关于大宗商品价格波动领域的研究,这对于补充价格水平影响的研究可能是有用的。之前的研究表明,在最近的十年,谷物、植物油和肉的波动在增加,这些商品可能受到了生物燃料产品的增长的影响。根据这种观点,食品价格波动加剧是由于进口石油价格波动引起的。尽管如此,在此期间原油价格波动并没有被认为是特别的高。

意大利特兰托大学University of Trento经济与管理系Christopher L. Gilbert分析了食品大宗商品波动增加的原因,调查现在粮食大宗商品波动是否受生物燃料生产和消费增加的冲击。结果发表在科研出版社英文期刊《Natural Resources》(自然资源)2014年4月刊上)。

研究了生物燃料在食品大宗商品波动中增加的作用。使用一般多变量自回归异方差性(MGARCH)模型分析了主要金融市场数据, 2000-2011年谷物和原油每日价格,使用动态条件相关的估计(DCC)多元GARCH模型进行估算,将食品波动作为主要组件。

结果发现,在2006年之后,谷物和原油价格的波动呈现出同步性,相关性增加,尤其是在2008年,原油价格也非常高。在2008-2009年,谷物波动增加在很大程度上是由于原油传播到生物燃料带来的冲击,特别是玉米、小麦和大豆的价格。(Bioon.com)

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